»
Address : Via Montebello 47
00185 Roma
La nuova via degli NPL del settore alberghiero
03/04/2020 - 31/12/2029
La crisi non è solo economica.
È una crisi di gestione del credito e del valore.
La fase economica che stiamo attraversando sta esercitando una pressione senza precedenti sul sistema finanziario europeo.
Un intervento del legislatore – nazionale ed europeo – è auspicabile per mitigare gli effetti sistemici, ma sarebbe illusorio pensare che basti.
Se non adeguatamente governata, questa crisi rischia di generare una tempesta finanziaria di dimensioni superiori a quelle del crack Lehman Brothers, non per un singolo evento, ma per effetto cumulativo.
Dall’economia reale ai crediti deteriorati
Il blocco – o rallentamento prolungato – dell’economia reale produrrà inevitabilmente una massa difficilmente stimabile di crediti deteriorati (NPL): esposizioni che i debitori non riescono più a rimborsare nei tempi e nei modi previsti.
Quando questi crediti non vengono gestiti in via negoziale e preventiva, il sistema è costretto a trasferirli sul piano giudiziale.
Ed è qui che emerge una criticità strutturale.
Giustizia lenta, rischio amplificato
Un sistema giudiziario già congestionato sta accumulando un arretrato che allungherà ulteriormente i tempi di recupero, riducendo drasticamente il valore economico dei crediti.
A questo si aggiunge un elemento di forte incertezza:
l’orientamento dei giudici nella valutazione delle inadempienze contrattuali.
Concetti come:
-
impossibilità sopravvenuta
-
forza maggiore
diventeranno strumenti difensivi ricorrenti.
Non è ancora chiaro quanto reggeranno in sede giudiziale, ma è certo che apriranno nuovi spazi negoziali, spesso dopo lunghi periodi di stallo.
Anche i gestori di NPL sono sotto pressione
La crisi non colpisce solo i debitori.
Sta colpendo anche l’industria specializzata nella gestione degli NPL.
Alcuni operatori quotati hanno registrato crolli di capitalizzazione tra il 40% e oltre il 50%, segnale evidente di una percezione di rischio divenuta improvvisamente insostenibile per il mercato.
È in questo contesto che va letta anche l’interruzione delle trattative tra Intrum e Cerved, operazione che avrebbe dovuto segnare un ulteriore consolidamento del settore e che invece è stata sospesa alla luce degli scenari futuri.
Il messaggio è chiaro:
il mercato non teme gli NPL in sé, ma l’incapacità di valorizzarli.
NPL alberghieri: il nodo è sempre lo stesso
Nel comparto alberghiero il tema è ancora più evidente.
Un principio resta valido, oggi più che mai:
Un hotel vale quanto rende.
Il deterioramento del credito alberghiero, quando non è legato a fattori puramente contingenti, nasce quasi sempre da:
-
errori nella valutazione creditizia iniziale,
-
modelli gestionali inadeguati,
-
ritardi nel cogliere il potenziale economico dell’asset.
Il problema non è l’hotel.
È la mancata lettura del suo valore intrinseco.
La via bonaria come strumento industriale, non emergenziale
Attraverso Investhotel Capital Partners, operiamo nella gestione degli NPL alberghieri privilegiando la via bonaria, non per ideologia, ma per efficacia economica.
È l’unico approccio che consente di:
-
analizzare le reali potenzialità dell’asset,
-
strutturare piani di rientro sostenibili,
-
proporre operazioni di investimento credibili,
-
massimizzare il valore per tutte le parti coinvolte.
Quando esiste un potenziale gestionale inespresso, è da lì che nasce:
-
o un piano di risanamento,
-
o un’operazione di dismissione evoluta,
-
o l’ingresso di un investitore in grado di valorizzare il business.
Il vero ritardo è culturale
In Italia permane un ritardo culturale nella gestione dei crediti problematici, soprattutto nel settore alberghiero.
Si tende ancora a separare credito, gestione e valore dell’asset.
Questa crisi può – e deve – diventare un acceleratore di cambiamento.
Chi continuerà a trattare gli NPL come semplice problema legale distruggerà valore.
Chi li affronterà come questione industriale potrà invece ricostruirlo.
🏗️ Investhotel Capital Partners
Per banche, fondi, servicer e investitori che operano su:
-
NPL e UTP alberghieri,
-
crediti problematici con sottostante immobiliare,
-
valorizzazione e exit di asset hotel-related.
🏨 Hotel Management Group
Per proprietà e investitori che necessitano di:
-
turnaround gestionale,
-
governance degli asset alberghieri,
-
controllo di gestione e performance,
-
protezione del valore in scenari di stress finanziario.
Maggiori informazioni, sulle nostre attività consulenziali sono disponibili sul sito www.neccihotels.it , relativamente alla finanza di impresa ed all'assistenza in situazioni speciali www.investhotel.it