Rinegoziazione dei debiti e salvataggio d’impresa nel settore alberghiero - Guida tecnica per albergatori in difficoltà finanziaria, con focus sulle soluzioni previste dal Codice della Crisi

03/05/2025 - 03/05/2027

Nel contesto economico post-pandemico, aggravato da instabilità geopolitica e inflazione crescente, il settore alberghiero si trova frequentemente ad affrontare squilibri finanziari e tensioni di liquidità. Per gli operatori in difficoltà, è fondamentale comprendere le soluzioni previste dal Codice della Crisi e dell’Insolvenza (D.Lgs. 14/2019), entrato pienamente in vigore nel luglio 2022, al fine di impostare percorsi di ristrutturazione efficaci e scongiurare la liquidazione dell’azienda.

 

1. Analisi preventiva della crisi d’impresa

 

Il primo passo consiste nell’attivazione di un sistema di rilevazione precoce della crisi, come richiesto dall’art. 3 del Codice. L’imprenditore alberghiero deve dotarsi di strumenti di monitoraggio che consentano di individuare:

 

• squilibri patrimoniali, economici e finanziari;

• incapacità di far fronte regolarmente alle obbligazioni;

• erosione del patrimonio netto.

 

Tra gli indicatori chiave da monitorare: DSCR < 1, indebitamento eccessivo, esposizione verso fornitori e istituti finanziari, ritardi nei pagamenti fiscali e previdenziali.

 

2. Strumenti di composizione della crisi disponibili

 

Il Codice prevede una gamma di strumenti che possono essere adottati in base alla gravità e natura della crisi:

 

a. Composizione negoziata della crisi (art. 12 ss.)
Strumento di recente introduzione, che consente all’imprenditore di richiedere l’assistenza di un esperto indipendente per negoziare con creditori, banche e fornitori, mantenendo la continuità aziendale.
Utilità per il settore alberghiero: permette di sospendere azioni esecutive, rinegoziare leasing e finanziamenti, ridefinire contratti di locazione e favorire l’ingresso di nuovi soci o capitali.

 

b. Accordi di ristrutturazione dei debiti (art. 57 ss.)
Accordi omologati con la maggioranza qualificata dei creditori (60%), idonei a ristrutturare l’esposizione debitoria e a garantire la continuità aziendale.
Vantaggi: riservatezza, flessibilità, e possibilità di accedere a protezione cautelare.

 

c. Concordato preventivo in continuità (art. 84 ss.)
Soluzione formale che prevede la prosecuzione dell’attività aziendale con un piano di ristrutturazione e soddisfacimento dei creditori.
Criticità: maggiore onerosità procedurale, ma adatta a operazioni di rilancio o discontinuità gestionale.

 

d. Liquidazione giudiziale 
Opzione estrema, da considerare solo in caso di impossibilità di risanamento. L’azienda viene liquidata sotto il controllo del tribunale e del curatore.

 

3. Rinegoziazione dei debiti finanziari e commerciali

 

La fase di rinegoziazione richiede un approccio tecnico, basato su:

• piano industriale di medio periodo (3–5 anni);

• analisi dei flussi di cassa previsionali;

• identificazione degli stakeholder prioritari (banche, fornitori strategici, dipendenti).

 

La rinegoziazione può includere:

 

• Allungamento delle scadenze;

 

• Riduzione dei tassi o moratorie temporanee;

 

• Conversione di debiti in strumenti partecipativi;

 

• Cessione di asset non core per ridurre l’esposizione.

 

4. Il ruolo del professionista e delle SRI (Società di investimento)

 

La gestione della crisi alberghiera richiede il supporto di advisor finanziari, legali e immobiliari. In particolare:

• il Temporary CFO può gestire i rapporti con i creditori e il flusso di cassa;

• gli esperti della composizione negoziata, iscritti in appositi elenchi, supportano nella gestione del tavolo di crisi;

• le società di investimento possono intervenire con capitale e know-how per il rilancio.

 

L’albergatore in difficoltà deve affrontare il risanamento come un processo tecnico e strutturato, non più rinviabile. Il Codice della Crisi offre strumenti innovativi che, se attivati in tempo e con il giusto supporto professionale, possono salvare l’impresa, tutelare l’occupazione e preservare il valore immobiliare. Agire tempestivamente è la prima vera forma di gestione.

 

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Roberto Necci

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